。我們認為海外市場的復蘇值得期待，初步判斷出口額有望較2009年增長30％
，達到104.7億美元
。
基于國內(nèi)投資結構改善、海外市場復蘇的總體判斷
，我們認為2010年工程機械需求形勢好于2009年
，行業(yè)存在整體性投資機會，主要產(chǎn)品的銷量都能實現(xiàn)增長
，企業(yè)的收入增長狀況不會像2009年這樣出現(xiàn)較大的正負差異
。
2009年板材價格整體在低位運行，平均價格較2008年下降了約30％
，有助于工程機械產(chǎn)品毛利率的回升
。據(jù)判斷，2010年鋼價漲幅可能在10％—20％之間
，不太可能大幅上漲
，因此對工程機械企業(yè)盈利能力影響有限。
根據(jù)目前行業(yè)發(fā)展形勢
，我們認為2010年工程機械行業(yè)的投資機會可能來自三方面：
一是產(chǎn)品線豐富
、銷售策略靈活、激勵措施到位的公司將會獲得超越行業(yè)增速的更快發(fā)展
，帶來超額收益
；二是國內(nèi)投資結構改善和出口復蘇后導致需求結構也發(fā)生好轉，附加值高的中高檔產(chǎn)品比重將上升，從而對企業(yè)的盈利能力產(chǎn)生影響
，尤其是2009年毛利率處于歷史低谷的公司
，2010年很可能因毛利率明顯回升導致業(yè)績大幅增長；三是出口復蘇超預期
，且具有持續(xù)性
，從而出現(xiàn)行業(yè)的整體估值水平提升帶來的收益
。
